京东消金新局：32.5亿接盘“负资产”背后的牌照博弈

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京东消金新局：32.5亿接盘“负资产”背后的牌照博弈

老行长网消息：

国家金融监督管理总局天津监管局一纸批复震动市场——5月15日，“捷信消费金融有限公司”正式更名为“天津京东消费金融有限公司”。短短十日后，企查查数据显示京东系两大关联企业火速入局：广州晶东贸易有限公司（京东集团全资）持股50%，网银在线（北京）商务服务有限公司（京东科技全资）持股15%，共同构成65%绝对控股权。

京东接手的，是一家深陷泥潭的昔日霸主。捷信消金曾是中国消金界“黄埔军校”，资产规模超千亿，员工数万。但疫情与线上化浪潮冲击下迅速崩塌：2023年净亏32亿元，2024年末资不抵债（净资产-23.4亿元），累计转让不良资产超240亿，涉及126万借款人，投诉平台上高息、暴力催收等指控堆积如山。

京东为何甘愿豪掷32.5亿（晶东贸易注资25亿，网银在线注资7.5亿）接下“负资产”？答案直指消金牌照的稀缺价值。

此前京东仅有网络小贷牌照，业务受杠杆率严控。全国性消费金融牌照则意味着：
▶️ 10倍杠杆空间：大幅突破原有资金天花板；
▶️ 融资成本优化：可发行低息金融债券；
▶️ 业务模式升级：将原小贷业务迁移至消金平台，并通过“联合贷”模式与银行深度捆绑——京东输出场景与流量，银行提供资金，共担风险，巧妙规避纯助贷模式的监管风险。

更深层的战略考量在于：
补齐生态闭环：网银在线（京东支付母公司）作为股东加入，为京东消金提供核心支付与风控技术支持；
获取“实战教材”：捷信庞大的线下资产处置经验，成为互联网巨头难得的风险案例库；
卡位巨头竞赛：百度（哈银消金）、蚂蚁（重庆蚂蚁消金）均已落子，京东此次收购标志着BATJ正式齐聚持牌消金战场。

牌照为舟，场景为桨
消费金融行业已告别草莽时代，持牌经营与强者恒强成为主旋律。京东以32.5亿换来十倍于前的金融操作空间与行业准入证，其消金生态闭环的关键拼图已然就位。这场以亏损企业为壳、以稀缺牌照为核的交易，终将检验京东能否在强监管与高风险并存的消金赛道中，真正实现“负负得正”。