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深陷百亿债务危机的安信信托重组方案终于姗姗来迟。 5月30日，安信信托公告称，公司目前与上海电气（集团）总公司等企业及相关方协商重组方案。有媒体报道，上海农商行亦是此次重组方。 这一个重组组合可谓黄金组合，一方是国企，一方是地方的银行。国企代表了背景和权利，银行代表了资金。尽管安信信托债务深重，这样的组合不出意外应该轻松拿下。 国企参与重组，本质上还是看重了信托牌照，而信托是国内目前最稀缺的资源，信托又是可谓什么金融形势都可以做，过去几年信托的资产规模走上大跃进之路，一度超越保险的资产规模，引发市场热议，可谓是吸金利器。 安信信托表示，重组方有意在市场化、法制化的原则下对本公司实施重组，目前尚处于对公司的资产和风险进行尽职调查和评估阶段。重组能否达成将取决于与公司控股股东、债权人和其他方的谈判情况，存在重大不确定性。
国资誓拿信托牌照
重组能否成功主要看重组方的背景和实力。 上海电气（集团）总公司成立于1985年1月，注册资本90.8亿元，其股东为上海市国资委，旗下控股包括上市公司上海电气（601727.SH）等在内多家大型企业。 上海电气是一家大型综合性高端装备制造企业，主导产业聚焦能源装备、工业装备、集成服务三大领域，致力于为全球客户提供绿色、环保、智能、互联于一体的技术集成和系统解决方案。产品包括火力发电机组（煤电、气电）、核电机组、风力发电设备、输配电设备、环保设备、自动化设备、电梯、轨道交通、医疗设备、油气海工和工业互联网等。改革开放以来，集团诞生了一大批世界领先的创新产品，如全球首台百万千瓦超超临界二次再热发电机组、三代四代核电核岛和常规岛主设备、大型海上风电设备、西气东输的高频电动机等。 目前，上海电气集团总资产3200亿元，营业收入1417亿元，员工人数70000人。 上海电气在金融领域的野心早就已经显露，并且已经初具规模。 1995年，上海电气集团财务有限责任公司成立，成为上海电气金融产业发展的基石和起点。 上海电气金融集团于2016年10月正式组建，现旗下拥有财务公司、租赁公司、投资公司、保险经纪公司、上海电气集团香港有限公司、上海电气香港公司、途灵资产管理有限公司、商业保理有限公司等等为集团成员单位提供存贷款、结算、财务顾问、项目投融资、并购业务、资本运作、产业链金融、融资租赁、资产管理等业务。 截至2018年末，上海电气金融集团总资产724亿元，累计服务集团内外部客户数4927家，2018年利润总额11.4亿元。 如果该公司拿到一张信托牌照，理论上来讲应该是如虎添翼。
金主农商行驾到 另一个重组方来自于金融业，上海本地的农商行，可谓是金主，如果没有农商行，对于一家制造业国企，重组安信信托，资金上肯定还是很吃力的，市场已经诟病上海电气集团的负债率过高，携手一家农商行给重组加上一道金环。 上海农村商业银行股份有限公司，成立于2005年8月25日，是由国资控股、总部设在上海的法人银行，是全国首家在农信基础上改制成立的省级股份制商业银行。目前注册资本为86.8亿元人民币，营业网点近370家，员工总数超6000人。 根据上海农商行2019年年报，截至2019年末，集团实现营业收入212.71亿元，同比增长 5.59%；实现净利润89.38亿元，同比增长25.46%。年末总资产 9303亿元，同比增长11.58%。不良贷款余额42.18亿元，同比下降4.19亿元；不良贷款率 0.90%，同比下降0.23个百分点，再次实现“双降”，资产质量稳中向好。该行的计划是力争早日上市。 重组前景展望 其实，就笔者的了解，为了化解金融风险，类似安信信托这样的大窟窿，必须是地方政府直接负责重组。 这种重组模式就是政府就以金融牌照吸引资金，填上窟窿，然后牌照就是你的。尽管现在监管方实际上不是很愿意国资过于涉足金融业，希望他们专注主业，但是目前来讲这样大的窟窿谁能填呢，只能是国资了。 所以国资+银行的黄金组合，对于重组将是非常看好的，下周一复牌，安信信托股价很可能扶摇直上。 这次信托跟中江信托的重组可以跟中江信托做一个比较，中江信托的重组方单一，就是雪松控股，纯粹的民营企业，但是实力雄厚，该公司常年在外贸领域深耕，急需一个金融牌照。 而江西省本身缺少实力强的国企和金融机构，只能把让省外重组方进场。重组谈判现场，该公司老板亲自跟投资者拍板，吃下所有债务，百分之百兑付。 雪松在收购中江信托前没有尽调，收购后用时约5个月才完成了梳理，目前已彻底摸清中江信托的状况。雪松信托逾期产品实际上不是70亿，是约80亿，4月22日后还在陆续“爆雷”，这些屁股都需要雪松控股去擦。一家民企拿80亿买下一张信托牌照，够意思吧。 而此次重组方是国企和农商行，实力更强，本金够厚。不过安信信托不仅是一个信托公司，更是一家上市公司，可谓双重融资平台，其平台价值尤其耀目。 不过其窟窿也更大。在2016、2017年之际，其业务增长迅速，跻身信托业第二。但在2018年巨亏18.33亿元，2019年更是亏损39.93亿元，跌至谷底。 安信在2019年年报中披露，截至 2019 年年末，公司因提供保底承诺等原因引发诉讼 28 宗，涉诉本金人民币105.39 亿元。管理层针对二审未决的诉讼计提了预计负债9.91亿元。 今年5月15日，富滇银行起诉安信信托支付资管计划收益权转让款，涉诉金额6.95亿元。 上海国之杰投资发展有限公司是安信信托控股股东，持股52.44%。近日，国之杰所持安信信托股份被轮候冻结，冻结股份占比36.90%。国之杰目前直接负债逾期金额合计约24.2亿元，其中2.98亿元已达成和解，剩余21.2亿元整协商解决纠纷。 此外，国之杰对外担保涉诉金额约39.34亿元，其中19.59亿元是为安信信托相关业务提供担保。所有这些负债都需要重组方吃下，才能搞定重组，未来的谈判道路不会平坦。 安信信托，由于两年净利润为负早已经戴上了ST的帽子，而且百亿资产受限，几十起诉讼加上百亿诉讼金额和几百亿项目逾期。 笔者对重组前景看好，投资者下一步关注的是具体重组方式会是怎样的。 来源于：票友—票据圈儿那些事
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发表于 2020-6-3 16:36:44
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